O Congresso aprovou a Infrastructure Investment & Jobs Act (Lei de Empregos e Investimentos em Infraestrutura). O que isso significa para os investidores?

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O Congresso aprovou a Infrastructure Investment & Jobs Act (Lei de Empregos e Investimentos em Infraestrutura). O que isso significa para os investidores?

Na sexta-feira, 5 de novembro, a Câmara aprovou a Lei de Investimentos e Empregos em Infraestrutura (IIJA, Bipartisan Infrastructure Bill) por uma margem de 228 a 206, enviando-a à mesa do presidente Biden para ser aprovada. Depois de passar pelo Senado no início de agosto, o projeto ficou com a Câmara, aguardando votação enquanto democratas moderados e progressistas negociavam os detalhes de um projeto de reconciliação que o acompanhava (a Build Back Better Act, BBBA) que investiria em energia limpa e infraestrutura social. Os progressistas estavam relutantes em votar no IIJA sem ter finalizado e garantido o apoio à Build Back Better Act, sobre o qual ambas as facções partidárias estavam (e ainda estão) em desacordo. Na semana passada, no entanto, depois que os moderados expressaram sua intenção explícita de chegar a um acordo sobre o segundo projeto de lei, um número suficiente de progressistas manifestaram seu apoio ao projeto bipartidário para que o presidente da Câmara Pelosi se sentisse confortável em levá-lo à votação. O presidente Biden provavelmente assinará o IIJA nas próximas semanas, à medida que os democratas continuarem a progredir no BBBA.

A Infrastructure Investment and Jobs Act (A Lei de Empregos e Investimentos em Infraestrutura)

A IIJA foi aprovada sem alterações em relação ao que o Senado aprovou em agosto. A conta contém US$ 550 bilhões em novas dotações para os próximos dez anos. Os fundos de alívio da COVID-19 reaproveitados pagarão US$ 205 bilhões da conta, enquanto outras compensações incluem uma aplicação mais rígida do IRS e a recuperação de pagamentos de seguro-desemprego fraudulentos ou não utilizados. O projeto de lei direciona o financiamento para as seguintes categorias:

Transporte e Trânsito

  • Estradas, pontes e rodovias (US$ 121 bilhões) – Direciona novos fundos para estradas, pontes, rodovias e principais projetos de transporte relacionados. Inclui financiamento para reparar e modernizar infraestrutura relacionada e investir em carros conectados, infraestrutura baseada em sensores, integração de trânsito, entrega e logística de comércio, tráfego inteligente, redes inteligentes
  • Ferroviário (US$ 66 bilhões) – Expande a Amtrak e aborda o pedido pendente da Amtrak, moderniza a linha ferroviária do Corredor Nordeste e aumenta o alcance da ferrovia para novas áreas, incluindo cidades
  • Transporte público (US$ 47 bilhões) – Moderniza as frotas de ônibus/ferroviárias e substitui muitas por opções de emissão zero, expande o transporte público para áreas sem opções disponíveis e melhora a infraestrutura de transporte de suporte
  • Aeroportos (US$ 25 bilhões) – Aumenta a capacidade e a acessibilidade dos terminais aeroportuários, substitui a infraestrutura aeroportuária antiga e melhora as torres e a tecnologia de controle de tráfego aéreo
  • Portos e vias navegáveis (US$ 17 bilhões) – Eletrifica a infraestrutura portuária, reforça a eficiência portuária e investe em projetos que aumentam a resiliência dos portos ao aumento do nível do mar, inundações e eventos climáticos

Tecnologia Limpa e Energia Limpa

  • Infraestrutura de energia e energia limpa (US$ 73 bilhões) – Suporta a implantação de tecnologias de rede inteligente e armazenamento de bateria, hidrogênio verde, tecnologia de captura de carbono, energia hidrelétrica, energia eólica e energia solar
  • Estações de carregamento de veículos elétricos (US$ 7,5 bilhões +) – Constrói infraestrutura de carregamento de veículos elétricos, concentrando-se especificamente na instalação de carregadores ao longo de corredores rodoviários, em vilas e cidades e em áreas rurais ou desfavorecidas de difícil acesso
  • Ônibus e balsas de baixa emissão (US$ 7,5 bilhões +) – Investe em ônibus e balsas elétricos e de baixa emissão

Infraestrutura Hídrica e Remediação Ambiental

Distribuição, abastecimento e armazenamento de água (US$ 63 bilhões) – Substitui tubulações de chumbo, financia águas residuais e investe em tratamento de água, monitoramento e sustentabilidade. Investe ainda mais em armazenamento de água, reciclagem de água e tecnologia de dessalinização

Remediação Ambiental (US$ 21 bilhões) – Lida com os impactos da poluição herdada limpando locais de superfundo e brownfield, bem como obstruindo poços de petróleo/gás órfãos

Infraestrutura digital e resiliência

Banda larga (US$ 65 bilhões) – Expande o alcance da internet de banda larga para mais americanos, estipulando velocidades de download/upload de alta velocidade e latência baixa o suficiente para suportar aplicativos em tempo real

Cibersegurança e Resiliência (US$ 50 bilhões) – Reforça a resiliência do país a ataques cibernéticos, especificamente para infraestrutura relacionada a transporte, redes elétricas e infraestrutura hídrica. Melhora a resiliência da infraestrutura física aos impactos das mudanças climáticas

Projeto de lei de Reconciliação (Build Back Better Act)

A versão mais recente da Build Back Better Act (BBBA) busca gastar US$ 1,75 trilhão, incluindo US$ 555 bilhões para combater as mudanças climáticas e energia limpa, US$ 400 bilhões para creche e pré-escola, US$ 200 bilhões para crianças expandidas e créditos de imposto de renda ganhos, US$ 150 bilhões para habitação a preços acessíveis, US$ 150 bilhões para acesso a cuidados domiciliares, US$ 130 bilhões para expansão de subsídios Medicaid e Affordable Care Act e US$ 40 bilhões para treinamento de trabalhadores e ensino superior.

O cronograma para o pacote de reconciliação Build Back Better é mais flexível agora que está desassociado do IIJA. No sábado (6/11), os democratas da Câmara definiram as regras que regem o debate do projeto, mas adiaram a votação até que o Escritório de Orçamento do Congresso (CBO) tenha a chance de avaliar o impacto econômico do pacote. No mínimo, o CBO pode entregar projeções até 15/11, três dias antes da Câmara entrar em recesso para o Dia de Ação de Graças. Depois de voltar desse recesso, os democratas teriam apenas 10 dias legislativos para passar o projeto pela Câmara e pelo Senado, se quiserem aprová-lo até o final do ano.

Embora os democratas da Câmara estejam elaborando uma versão do projeto que satisfaça os moderados do Senado, Joe Manchin e Kyrsten Sinema, o senador Manchin indicou recentemente que pode pressionar por grandes mudanças na estrutura. Isso poderia atrasar a aprovação, já que quaisquer mudanças feitas no Senado enviariam o projeto de volta à Câmara para aprovação. Prazos iminentes para financiamento federal e o teto da dívida também complicarão o progresso, com o financiamento federal e a capacidade do governo de pagar a dívida vencendo em 3/12. Com vários recessos no Congresso e prazos conflitantes, é improvável que o projeto de reconciliação seja aprovado até dezembro.

Independentemente disso, acreditamos que os democratas estão negociando de boa fé. Os moderados se comprometeram a promover um pacote de reconciliação e continuamos otimistas de que ambas as facções dos democratas chegarão a um acordo.

Investimento no Desenvolvimento de Infraestrutura dos EUA

A infraestrutura nos Estados Unidos está cronicamente subfinanciada e se deteriorando. A Infrastructure Investment and Jobs Act (Lei de Empregos e Investimentos em Infraestrutura) representa o investimento mais significativo em infraestrutura na história do país e servirá como uma solução para esses problemas por muitos anos. O potencial de gastos adicionais em energia limpa e infraestrutura social do Plano Build Back Better poderia levar isso um passo adiante. Em nossa opinião, esses gastos se traduzirão em receitas para empresas envolvidas no desenvolvimento de infraestrutura e que obtêm uma parcela significativa de suas receitas dos EUA. Além disso, esses gastos também podem se traduzir em aumento de receita e sentimento para empresas relevantes para temas como Água Limpa, Hidrogênio, Produção de Energia Renovável + Tecnologia Limpa, Veículos Autônomos e Elétricos, Internet das Coisas, Segurança Cibernética e Data Centers e Infraestrutura Digital.

Beneficiários esperados dos gastos com infraestrutura dos EUA

Construção e Engenharia: As empresas envolvidas no planejamento, projeto e construção de infraestrutura relacionada a transporte e trânsito, habitação, infraestrutura de energia e energia limpa, infraestrutura hídrica e infraestrutura digital podem ver receitas maiores por trás desses gastos.

Produtos e Equipamentos: As empresas que produzem, distribuem ou alugam produtos e equipamentos que servem como componentes nas áreas de infraestrutura acima podem obter receitas adicionais de financiamento federal em grande escala:

  • Transporte, Trânsito e Habitação: Produtos relevantes incluem aqueles relacionados à mistura e pavimentação de asfalto/concreto, bem como gestão de tráfego, sinalização e segurança de estradas, rodovias e pontes; vagões, barcaças, eixos/acopladores e utilizados em hidrovias, ferrovias e transporte público; e equipamentos de construção, incluindo guindastes, plataformas aéreas de trabalho e veículos/equipamentos de movimentação de materiais e terraplenagem.
  • Tecnologia Limpa e Energia Limpa: Produtos relevantes incluem aqueles relacionados à transmissão e eletrificação de energia, como fiação elétrica, conectores, isoladores, medidores e sistemas de medição, estruturas de energia e postes de distribuição, transformadores, disjuntores, invólucros, para-raios e buchas, caixas de controle elétrico e componentes relacionados; componentes da estação de carregamento de veículos elétricos; e componentes de energia limpa como torres eólicas estruturais.
  • Infraestrutura de água limpa: Produtos relevantes incluem tubos de distribuição de água e revestimento de proteção, bombas, válvulas, medidores de água, sistemas de filtragem e membranas.
  • Infraestrutura digital: Produtos relevantes incluem fiação e cabos para transmissão de dados e energia relacionada, conectores, contatos e torres de comunicação e componentes relacionados.

Matérias-primas e Compostos: As empresas que produzem ou fornecem matérias-primas e compostos (ou produtos químicos) que compõem a infraestrutura nas áreas de infraestrutura acima podem obter novas receitas com os gastos incluídos na conta.

  • Transporte, Trânsito e Habitação: Materiais e compostos relevantes incluem concreto e asfalto para estradas, rodovias, pontes e estruturas de transporte; agregados que compreendem compostos como concreto/asfalto ou são usados como materiais autônomos; e metais como aço e alumínio que são usados em estruturas e para reforço na infraestrutura de transporte.
  • Tecnologia Limpa e Energia Limpa: Materiais e compostos relevantes incluem metais e ligas como cobre, alumínio, níquel, latão e outros metais usados em transmissão elétrica; bem como plásticos usados para isolamento elétrico.
  • Infraestrutura de água limpa: Materiais, compostos e produtos químicos relevantes incluem concreto, cobre, plásticos e outros materiais usados para fazer tubos de distribuição de água; selantes e revestimentos para infraestrutura de distribuição e armazenamento; e produtos químicos usados no tratamento de água, como carbonato de cálcio.
  • Infraestrutura digital: Materiais e compostos relevantes incluem metais e ligas como cobre, alumínio e outros metais usados em cabos de transmissão de dados; assim como aço e alumínio para torres de comunicação.

Transporte industrial: As empresas que transportam produtos, equipamentos e materiais usados em infraestrutura de transporte podem se beneficiar de volumes elevados de fretes destinados ao uso em projetos de infraestrutura.

  • Transporte e Trânsito: As empresas de transporte industrial podem se beneficiar de longo prazo com o governo pagando a conta de bilhões de dólares em gastos de capital nas redes ferroviárias em que operam, bem como de redes expandidas que permitem a entrega de frete melhorada e aumentada.

Outros beneficiários temáticos esperados

Os temas Internet das Coisas e Veículos Autônomos e Elétricos podem se beneficiar do financiamento direcionado a carros conectados, infraestrutura baseada em sensores, integração de trânsito, entrega e logística de comércio e tráfego inteligente.

Os temas Tecnologia Limpa, Energia Renovável e Veículos Autônomos e Elétricos, Hidrogênio podem se beneficiar de maiores esforços de eletrificação e redução de emissões nas áreas de transporte, bem como de melhorias na eficiência energética e financiamento para redes inteligentes.

Os temas Energias Renováveis e Hidrogênio poderiam se beneficiar de apoio federal e/ou investimento em fontes de energia limpa e hidrogênio verde.

O tema Água Limpa pode se beneficiar de investimentos em infraestrutura de água limpa, incluindo investimentos federais em distribuição de água, filtragem e tratamento de água, gerenciamento de águas residuais e novos métodos de extração de água, como dessalinização.

Os temas de segurança cibernética e infraestrutura digital podem se beneficiar do aumento dos gastos em segurança cibernética e infraestrutura digital, como banda larga.