Lei de redução da inflação pode fornecer grande impulso para as indústrias de energia renovável e tecnologia limpa

Em 12 de agosto de 2022, a Câmara aprovou a histórica Lei de Redução da Inflação (IRA), um pacote de reconciliação que representa o maior investimento do governo dos Estados Unidos no combate às mudanças climáticas.¹ Essa legislação, que o presidente Biden deve sancionar em breve, representa um desenvolvimento significativo nas chances do país de atingir metas climáticas críticas. Ela direciona quase US$ 370 bilhões para o reforço da mitigação e adaptação às mudanças climáticas nos EUA, aumentando a segurança energética e reduzindo os custos de energia. Neste artigo, discutimos as principais medidas do projeto de lei e porque acreditamos que elas têm o potencial de criar oportunidades de investimento atraentes em indústrias relacionadas ao clima.

Principais conclusões

• A Lei de Redução da Inflação injeta grande financiamento nos esforços dos EUA para se tornar uma economia emissão zero até 2050. Entre seus principais objetivos está colocar os EUA em um caminho acelerado para atingir a meta de 2030 de reduzir as emissões líquidas de gases de efeito estufa do país 40% abaixo dos níveis de 2005.²
• Esperamos que surjam oportunidades de crescimento significativas em uma ampla gama de temas relacionados às mudanças climáticas, incluindo energia renovável, hidrogênio de baixo carbono e veículos elétricos (EVs).
• O investimento cumulativo associado ao projeto de lei é estimado em trilhões, dando a empresas e investidores oportunidades de curto e longo prazo para participar e potencialmente se beneficiar da transição energética dos EUA.

O projeto de lei cria um novo caminho para atingir a meta de emissões e garantir a energia dos EUA

A Lei de Redução da Inflação contém medidas fiscais e não fiscais destinadas a acelerar os esforços de mitigação e adaptação às mudanças climáticas dos EUA, aumentando a produção doméstica de energia limpa, aumentando a segurança energética e reduzindo os custos de energia.^3,4 Com essas medidas, as emissões em toda a economia devem cair de 37% a 41% abaixo dos níveis de 2005 até 2030.⁵ Sem isso, as emissões dos EUA deveriam ficar bem aquém da meta, caindo apenas 24% até 2030.⁶

Entre as medidas mais significativas do projeto de lei que podem ajudar a tornar a economia dos EUA verde, destacamos as seguintes.

• Extensão e expansão do Crédito Fiscal de Produção (PTC)^7,8: O IRA estende o PTC, que está sendo eliminado de acordo com a política existente, e devolve o crédito a US$ 30 por megawatt-hora (MWh) para fontes renováveis qualificadas. Incluem-se energia eólica, energia de biomassa, energia geotérmica e certos projetos hidrelétricos que iniciam a construção até 31 de dezembro de 2024. A partir de 2025, o PTC se torna tecnologicamente neutro para fontes de energia líquida zero e permanece em sua taxa total de US$ 30/MWh até o início da eliminação em 2032, ou quando as emissões caem 75% em relação aos níveis de 2022.
• Extensão do crédito fiscal de investimento (ITC)^9,10: O projeto de lei traz o ITC, que também está sendo eliminado, de volta a um crédito total de 30%. As tecnologias qualificadas incluem energia solar, propriedades de células de combustível e instalações de transformação de resíduos em energia. O ITC se tornará tecnologicamente neutro para fontes de energia emissão-zero, e permanecerá em 30% para projetos qualificados, com as mesmas condições de eliminação gradual do PTC. É importante ressaltar que os desenvolvedores podem obter crédito de bônus usando materiais nacionais e construindo projetos em certas comunidades de baixa renda ou antigas comunidades de combustíveis fósseis. Juntos, os bônus podem elevar o ITC para mais de 50%.
• Opção de escolha de pagamento direto¹¹. Como parte do PTC e do ITC, entidades isentas de impostos, governos estaduais e locais, a Tennessee Valley Authority, governos tribais indígenas, corporações nativas do Alasca e cooperativas elétricas podem optar por pagamentos diretos em vez de créditos fiscais. Os setores de energia solar e eólica são os principais defensores do pagamento direto porque elimina a necessidade de trabalhar com investidores de patrimônio fiscal e permite que os desenvolvedores acessem os créditos diretamente.
• Crédito fiscal de investimento em armazenamento de energia autônomo¹²: O ITC de 30% revisado estará disponível para novos sistemas de armazenamento de energia autônomos acima de 5 quilowatts-hora (kWh). O crédito fiscal também permanecerá disponível para sistemas de armazenamento de energia co-localizados com projetos de energia solar.
• Crédito fiscal de produção de hidrogênio de baixo carbono¹³: O Crédito Fiscal de Produção de Hidrogênio Limpo é um novo crédito de 10 anos de até US$ 3 por quilo (kg) de hidrogênio limpo, a partir da data em que a unidade de produção qualificada iniciar as operações. O crédito fiscal total de produção de hidrogênio limpo estará disponível para hidrogênio que tenha uma taxa de emissões vitalícia inferior a 0,045 kg de CO₂ equivalente por kg. O hidrogênio produzido com emissões superiores a 0,045kg até 4kg será elegível para créditos parciais. Os produtores de hidrogênio limpo também podem optar pelo pagamento direto em vez de créditos fiscais.
• Extensão e expansão do crédito fiscal de EVs^14,15: O IRA estende o crédito fiscal federal de US$ 7.500 em novos EVs e cria um crédito fiscal para EVs usados por 30% do valor do veículo, de até US$ 4.000. É importante ressaltar que esses créditos não limitam mais o número de veículos vendidos por fabricante, portanto, veículos de fabricantes que usaram todos os seus créditos do esquema anterior são elegíveis, incluindo Tesla e GM. No entanto, a extensão inclui limitações de receita do cliente e preço de veículos e materiais domésticos rigorosos e requisitos de fabricação. O governo planeja liberar diretrizes completas até o final do ano.
• Incentivos fiscais para melhorias de eficiência energética¹⁶: O projeto de lei cria créditos fiscais e descontos para os consumidores melhorarem a eficiência energética em suas casas por meio da adoção de tecnologias como bombas de calor, sistemas solares no telhado e sistemas eficientes de HVAC e aquecedores de água.
• O Crédito de Produção de Fabricação Avançada¹⁷: Definido para durar até 2032, o Crédito de Produção de Fabricação Avançada é um incentivo para produtores de componentes de tecnologia limpa, como filme fino e células fotovoltaicas (PV) cristalinas, wafers fotovoltaicos (PV), módulos solares, células de bateria, módulos de bateria, inversores, tubos de torque e vento componentes de energia.
• Subsídios de Pesquisa e Desenvolvimento (P&D)¹⁸: O projeto de lei inclui subsídios e financiamentos adicionais para impulsionar a pesquisa e a fabricação domésticas de tecnologia limpa. Isso inclui cerca de US$ 300 milhões em dotações para programas de subsídios competitivos para P&D e produção de combustíveis de aviação sustentáveis, como o hidrogênio. Também inclui US$ 2 bilhões em subsídios de conversão para produção de EVs, incluindo EVs de célula de combustível de hidrogênio.

Créditos fiscais podem impulsionar o crescimento de energia renovável e tecnologia limpa

O robusto crescimento da energia eólica e solar nos EUA nos últimos 15 anos é um exemplo de como os créditos fiscais podem ajudar na transição energética. De acordo com a Solar Energy Industry Association, a indústria solar cresceu mais de 10.000% desde a implementação do ITC solar em 2006.¹⁹

Um estudo da Universidade de Princeton concluiu que a Lei de Redução da Inflação poderia aumentar as adições anuais de capacidade solar em escala de 10 gigawatts (GW) em 2020, para uma média de 49 GW por ano até meados da década. As adições de capacidade de energia eólica podem aumentar de 15 GW em 2020, para 39 GW por ano no mesmo período.²⁰ O aumento do crescimento na próxima década pode equivaler a investimentos totais em energia eólica e solar quase dobrando de US$ 177 bilhões sob as políticas atuais, para US$ 321 bilhões.²¹

Quanto ao hidrogênio, os créditos fiscais podem ajudar a acelerar o desenvolvimento da indústria de hidrogênio de baixo carbono nascente nos EUA. O hidrogênio de baixo carbono é um caminho chave em potencial para reduzir as emissões em segmentos de difícil descarbonização, como processos de refinação, produção de fertilizantes e transporte de longa distância e indústria pesada. Potenciais abordagens de hidrogênio de baixo carbono incluem hidrogênio verde, que é produzido com eletrolisadores alimentados por energia renovável, e hidrogênio azul, que é produzido usando gás natural combinado com sistemas de captura e armazenamento de carbono. É importante ressaltar que os créditos podem tornar o hidrogênio verde e azul de origem sustentável competitivo com o hidrogênio cinza, que é derivado de processos intensivos em carbono e responde por quase todo o suprimento atual. O custo de produção de hidrogênio cinza varia de cerca de US$ 1 a US$ 2/kg, enquanto o hidrogênio azul custa US$ 1,5 a US$ 2,5/kg e o hidrogênio verde de US$ 3 a US$ 8/kg.²² Além disso, o crescimento potencial e os benefícios de custo no setor de energias renováveis também podem gerar benefícios em toda a cadeia de valor do hidrogênio, uma vez que a energia renovável desempenha um papel central na produção de hidrogênio verde.

Para o espaço de EVs, o impacto do IRA pode ser mais limitado no curto prazo. Os requisitos de renda e fornecimento de materiais significam que poucos dos modelos de EVs atualmente disponíveis nos EUA são elegíveis para os novos créditos fiscais que começam em 2023.²³ A longo prazo, o projeto de lei quer incentivar o desenvolvimento da cadeia de suprimentos doméstica de baterias para veículos elétricos, e afastar a dependência da China. Uma estipulação importante no projeto de lei exige que pelo menos 40% dos materiais críticos contidos nas baterias de veículos elétricos sejam provenientes dos EUA ou de seus parceiros comerciais designados.²⁴

Em nossa opinião, essa política apoia o desenvolvimento das cadeias de suprimentos, o que pode ser saudável para a economia dos EUA, bem como para o espaço geral de veículos elétricos. Além disso, os requisitos de renda, limitações de preço de compra e créditos fiscais sobre carros usados podem tornar os EVs mais acessíveis para uma ampla gama de consumidores dos EUA e acelerar a adoção.

Conclusão: Uma potencial ação climática de vários trilhões de dólares

Segundo uma estimativa, a Lei de Redução da Inflação poderia gerar US$ 3,5 trilhões em investimentos cumulativos em atividades relacionadas às mudanças climáticas ao longo de sua vida útil de 10 anos.²⁵ Criticamente, acreditamos que esse investimento robusto tem o potencial de mudar fundamentalmente a economia dos EUA para o verde, com prazos de emissões importantes se aproximando rapidamente. Preparados para se beneficiar dessa mudança estão: os desenvolvedores e produtores de energia renovável; fabricantes de componentes eólicos, solares, baterias e armazenamento de energia; empresas em toda a cadeia de valor de hidrogênio e veículos elétricos; eficiência energética e empresas de construção verde; e mineradores de minerais críticos como o lítio. De qualquer forma, o governo dos EUA aprovou uma ação climática histórica que esperamos reverberar em todos os setores e criar oportunidades de investimento atraentes a curto e longo prazo.