Verificando a Cannabis (Parte 1): Legalização do Estado

Hoje é 20 de abril, uma data de significado cultural na longa história da cannabis. Há muitos palpites sobre o por quê, mas no contexto da crescente indústria global de cannabis, hoje é um dia em que muitos fazem um balanço dos esforços de legalização, e reduzem suas previsões para o futuro.

A seguir encontra-se a parte 1 de uma série de blogs de 3 partes, que acompanhará o pulso da indústria global de cannabis em 2021. Esta parte destaca e avalia o progresso em direção à legalização nos estados dos EUA. A Parte 2 analisará o desempenho dos mercados existentes no ano passado. A Parte 3 discutirá a possibilidade de legalização federal nos EUA e no exterior.

2020 foi um ano marcante para a indústria da cannabis em nível estadual nos EUA, e 2021 também está se tornando um. Os americanos compraram US$ 18,3 bilhões em produtos de cannabis em 2020 – 71% a mais do que no ano anterior – em meio aos bloqueios e distanciamento social da COVID-19.¹ E desde novembro passado, 7 estados legalizaram a cannabis recreativa ou de uso adulto, elevando o total para 18 estados, além de Washington, DC, embora permaneça ilegal em nível federal.

Acreditamos que o mercado de cannabis dos EUA está em um ponto de inflexão em que a legalização estadual contínua acelerará ainda mais as vendas e ajudará as empresas de cannabis a se estabelecerem antes de uma possível legalização federal. A seguir, exploraremos os esforços de legalização em nível estadual de 2021 e suas implicações, e também forneceremos uma atualização sobre a legalização estadual que veio das eleições de 2020.

ESFORÇOS DE LEGALIZAÇÃO EM NÍVEL ESTADUAL ESTÃO ACELERANDO EM 2021

Até agora, em 2021, cerca de 30 milhões de americanos obtiveram acesso à cannabis para uso adulto por meio da legalização iniciada pelo estado em Nova York, Virgínia e Novo México. As vendas para uso adulto podem totalizar mais de US$ 7 bilhões nesses estados à medida que seus respectivos mercados amadureçam (aproximação das previsões abaixo, consulte as fontes).

Nova York

O que aconteceu? Em 31 de março de 2021, Nova York se tornou o 15^o estado a legalizar a cannabis para uso adulto. Isso ocorre quase sete anos depois que o estado legalizou a cannabis para uso médico e dois anos após a descriminalização da posse não médica.

Alguns componentes da legislação entraram em vigor imediatamente, tornando legal: o consumo de produtos de cannabis por indivíduos com 21 anos ou mais, a posse de até 85,0486 gramas de flores ou 24 gramas de concentrado e o fumo público onde o uso de tabaco é permitido. Além disso, a assinatura do projeto marcou o início do estado cancelando condenações criminais não violentas relacionadas à cannabis.²

Outros aspectos entrarão em vigor no próximo ano, à medida que os formuladores de políticas formularem e implementarem uma estrutura regulatória. Em alguns meses, os nova-iorquinos com mais de 21 anos poderão cultivar plantas em suas casas, um órgão regulador estadual será estabelecido e o programa de cannabis medicinal do estado será expandido.³ Mas os consumidores de cannabis terão que esperar até 2022 para comprar produtos de uso adulto em dispensários, receber produtos em suas casas e visitar lounges de cannabis.⁴

Projeções: Nova York pode rapidamente se tornar um dos maiores mercados legais de cannabis nos Estados Unidos. Alguns estimam que as vendas legais e ilícitas de cannabis no estado podem chegar a US$ 4,6 bilhões até o final de 2023 e US$ 5,8 bilhões até o final de 2027.⁵ Embora a clareza regulatória ainda seja necessária para uma avaliação adequada, a participação das vendas do mercado legalizado pode crescer de 26% para 72% neste período de quatro anos, supondo que a implantação de Nova York siga um caminho semelhante ao de outros estados.⁶

As receitas estaduais e locais de vendas e impostos especiais de consumo podem chegar a US$ 350 milhões anualmente com base nas taxas estabelecidas na legislação. Além disso, o estado espera que a indústria crie de 30 mil a 60 mil novos empregos.⁷

Nossa visão: A indústria de cannabis para uso adulto de Nova York provavelmente se tornará um determinante crítico da dinâmica do mercado em outros estados de uso adulto e, possivelmente, nos níveis nacional e global, se a reforma federal de apoio à cannabis se materializar. Nova York é o 4^o estado mais populoso e ocupa o 3º lugar no PIB dos estados. Isso é um bom presságio para o estado puramente do ponto de vista do consumo de dólares, mas, mais importante, a cidade de Nova York é, sem dúvida, o epicentro global das finanças, comércio e comunicação.

A proximidade com esses serviços pode ter um impacto positivo significativo na trajetória do setor. Por um lado, recursos expandidos podem beneficiar empresas com negócios em vários estados, ou “operadoras em vários estados” (MSOs), em todos os mercados envolvidos. As não-MSOs também podem tirar vantagem, usando esses recursos para dimensionar suas operações. E, apesar da lei federal limitar como as empresas de serviços financeiros podem trabalhar com o setor, um crescente mercado de cannabis em Nova York pode levar as instituições a apoiar a legislação SAFE Banking Act, que pode aliviar as restrições.

Em nossa opinião, as dez operadoras existentes no estado com licenças medicinais terão um grau de sucesso descomunal em comparação com MSOs e outras operadoras que ainda não estabeleceram presença em Nova York. A legislação concede aos licenciados médicos existentes duas licenças para lojas de uso adulto, removendo várias barreiras iniciais à entrada. Também permite que eles permaneçam verticalmente integrados e reconheçam as receitas dos canais de varejo e atacado, enquanto os novos participantes devem se declarar como varejo ou atacado.⁸

Virginia

O que aconteceu? Em abril de 2021, os legisladores da Virgínia votaram para legalizar a cannabis para uso adulto até julho deste ano, tornando a Virgínia o primeiro estado do sul a fazê-lo. Isso ocorre menos de dois anos depois que o legislativo aprovou uma indústria medicinal formal e descriminalizou a posse da planta em pequenas quantidades.

De acordo com a lei, os habitantes da Virginia com 21 anos ou mais poderão consumir produtos de cannabis, possuir até uma onça (~28 gramas) e cultivar até quatro plantas em suas casas. Além disso, aqueles com sentenças de condenações por maconha podem peticionar para suspendê-las ou modificá-las.⁹ As vendas de varejo para uso adulto estão mais distantes – a legislação aprovada tem como meta o primeiro dia de 2024. Quando isso começar, o estado coletará receitas de um imposto de 21% sobre as vendas de uso adulto.

Projeções: Um relatório de impacto realizado pelo estado de novembro de 2020 descobriu que um mercado maduro de uso adulto na Virgínia pode valer US$ 628 bilhões a US$ 1,2 bilhão anualmente, gerando até US$ 274 milhões em receitas fiscais por ano.¹⁰ Uma análise mais aprofundada mostra que a indústria também pode criar até 18.000 empregos.¹¹

Nossa visão: Supondo que a implementação siga o caminho pavimentado pela legislação de abril, achamos razoável esperar que as vendas para uso adulto e as respectivas receitas estaduais se alinhem às projeções do mercado maduro até 2030. A reforma federal da cannabis poderia acelerar o amadurecimento do mercado, embora seja incerto como isso se materializaria e quais poderiam ser as implicações disso.

O mais significativo é que a Virgínia é o primeiro estado do sul a legalizar a cannabis para uso adulto. Esperamos que outros estados do sul sigam o exemplo, com muitos deles provavelmente legalizando a cannabis medicinal. No outono passado, o Mississippi votou para legalizar o uso medicinal da cannabis e, em abril de 2021, Alabama, Carolina do Norte, Texas, Flórida e Carolina do Sul têm projetos de lei relacionados à cannabis pendentes em seus respectivos legislativos estaduais. Certamente existem obstáculos à legalização na região, mas achamos que o apoio dos eleitores e a competição interestadual acabarão levando a resultados positivos para a indústria da cannabis.

Novo México: Em 12 de abril de 2021, governadora do Novo México, Michelle Grisham, sancionou a Lei de Regulamentação da Cannabis, tornando o Novo México o 18º estado a legalizar a cannabis para uso adulto. A lei legaliza a compra e posse de até 2 onças (~56 gramas) de flores, 16 gramas de concentrado e 800 mg de comestíveis com infusão de THC para adultos com 21 anos ou mais. As vendas no varejo provavelmente terão que esperar até 2022, mas, enquanto isso, os neomexicanos podem cultivar até 6 plantas em suas casas (12 por família).¹² De acordo com o Gabinete do Governador, as vendas do primeiro ano para uso adulto podem chegar a US$ 318 milhões, gerando US$ 20 milhões em receitas para o estado. A indústria pode criar mais de 11.000 empregos à medida que amadurece.¹³

Esforços pendentes notáveis (em 18 de abril de 2021)

• Minnesota: Os comitês da Câmara estão atualmente avaliando um projeto de lei para legalizar o uso e a posse de até 1,5 onças (~42 gramas) de cannabis recreativa. O projeto de lei avançou por 7 comitês e a Câmara pode votá-lo em maio.¹⁴ O governador Tim Walz é a favor do plano.
• Rhode Island: O Senado do estado está avaliando várias propostas para legalizar a cannabis para uso adulto.¹⁵ A legalização é vista como uma prioridade para muitos dos principais legisladores de Rhode Island e o governador Dan McKee.
• Connecticut: Um projeto de lei para legalizar e regular a cannabis para uso adulto passou pelo comitê judiciário do estado em 6 de abril e provavelmente será encaminhado ao Senado.¹⁶
• Delaware: O Comitê de Saúde e Desenvolvimento Humano da Câmara do estado aprovou um projeto de lei para legalizar e regular a cannabis para uso adulto em 24 de março. Atualmente, está na Comissão de Dotações da Câmara.

AS ELEIÇÕES ESTADUAIS DE 2020 FIZERAM PROGRESSO NA REFORMA DA CANNABIS

A reforma da política de cannabis foi um tema definidor das eleições estaduais de 2020.

Vários graus de legalização apareceram em 5 cédulas eleitorais estaduais, com os eleitores aprovando medidas em cada caso. Arizona, Nova Jersey e Montana votaram pela legalização da cannabis para uso recreativo; Dakota do Sul aprovou-o para uso recreativo e médico; e Mississippi legalizou para uso médico.

Nova Jersey

O que aconteceu? Em novembro de 2020, os eleitores de Nova Jersey aprovaram uma emenda à constituição estadual que legaliza o uso e a posse de cannabis recreativa para adultos com mais de 21 anos, bem como o cultivo, processamento e venda de cannabis no varejo.¹⁷ Três meses depois, em fevereiro de 2021, o governador Phil Murphy sancionou três projetos de reforma da cannabis, legalizando uma indústria regulamentada de uso adulto e descriminalizando o uso e a posse de até 6 onças (~170 gramas) de produto não regulamentado.¹⁸ As vendas provavelmente não começarão até 2022, pois o estado formula uma estrutura regulatória para as vendas de cannabis no varejo.

Projeções: O mercado de uso adulto de Nova Jersey pode capturar até US$ 773 milhões em vendas de seu mercado ilícito existente até o final de 2022. Isso pode crescer para US$ 1,8 bilhão até 2025, criando 22.000 empregos no processo.^19,20 O estado espera arrecadar US$ 126 milhões anualmente de impostos relacionados.²¹

Arizona

O que aconteceu? 10 anos depois de votar pela legalização da cannabis medicinal, os eleitores do Arizona aprovaram uma legislação para legalizar um mercado de uso adulto. O Projeto de Lei 207 permite o uso recreativo de cannabis e a posse de até 1 onça (~28 gramas) de flor de cannabis para adultos com mais de 21 anos.²² A lei também permite que os moradores do Arizona cultivem até 6 plantas de cannabis em suas casas.

Ao contrário de outros estados, o Arizona passou a implementar todos os aspectos da lei quase imediatamente. As vendas no varejo começaram apenas dois meses depois, em 22 de janeiro, com vendas atingindo US$ 2,9 milhões em 10 dias.²³ Nesse ponto, o estado havia concedido licenças de uso adulto a 73 de seus operadores médicos existentes.²⁴ A partir de 15 de março de 2021, todos os 130 estabelecimentos médicos existentes foram autorizados a vender produtos recreativos.²⁵

Projeções: As vendas de uso adulto do Arizona podem chegar a US$ 300 milhões até o final de 2021, devido a um lançamento rápido e à infraestrutura existente. Algumas projeções mostram que isso pode atingir entre US$ 1,3 bilhão e US$ 1,5 bilhão até 2025, mas muito depende da capacidade de conceder novas licenças.²⁶ A lei limita o número de licenças concedidas a estabelecimentos de uso exclusivo para adultos a 1 por cada 10 farmácias registradas. Com base no licenciamento atual, isso limitaria o número de estabelecimentos de uso adulto em 165-170.²⁷

Dakota do Sul

O que aconteceu? Em novembro, 69% dos habitantes de Dakota do Sul votaram na Medida 26, que legaliza a maconha medicinal, e 54% aprovaram a Emenda A, uma proposta para legalizar a cannabis recreativa no estado.²⁸ A medida 26 exige que o Departamento de Saúde comece a revisar os pedidos de cartões de maconha medicinal, bem como licenças para produtores e vendedores até janeiro de 2021. Espera-se que a medida 26 seja ativada dentro do cronograma.²⁹ No entanto, o futuro da Emenda A é incerto. Em fevereiro de 2021, o Sexto Tribunal do Circuito Judicial de Dakota do Sul decidiu que não deveria ser ratificado. Espera-se que esta decisão seja apelada ao Supremo Tribunal de Dakota do Sul.³⁰

Obstáculos e implicações: A emenda A está em perigo pelo fato de que a medida foi aprovada com uma margem de aprovação mais apertada do que qualquer uma das outras iniciativas discutidas neste artigo. Da mesma forma, os opositores dos esforços de legalização não conseguiram impedir a ativação da Medida 26, a iniciativa relativamente mais popular. Em março de 2021, a proposta da governadora de Dakota do Sul, Kristi Noem, de reduzir a Medida 26 morreu no Senado estadual, com os senadores estaduais citando as altas taxas de aprovação entre os eleitores como motivo para não adiar o programa.³¹ Com quase 70% de aprovação, a Medida 26 parece politicamente inatacável. A oposição legal à Emenda A visa tecnicismos na construção da emenda, bem como a forma como a medida foi apresentada aos eleitores. Essas estratégias refletem esforços anteriores para revogar os esforços de legalização aprovados pelos eleitores.

Montana: Em 1^o de janeiro de 2021, quase dois meses depois que os eleitores de Montana aprovaram as iniciativas de votação para legalizar a cannabis para uso adulto, a legislação relevante foi transformada em lei. As iniciativas duplas 190 e 118 legalizam a posse, produção e venda comercial de cannabis recreativa no estado de Montana. Atualmente, o estado está a caminho de começar a aceitar pedidos de licença em outubro de 2021, enquanto as vendas legais recreativas devem começar em janeiro de 2022.³² Espera-se que o mercado de cannabis de Montana gere US$ 175 milhões em vendas e crie mais de 1.300 novos empregos até 2025.³³

Mississippi: 74% dos habitantes de Mississippi votaram para alterar a constituição do estado para estabelecer um programa de maconha medicinal.³⁴ Conforme proposto, o programa seria supervisionado pelo Departamento de Saúde do estado e permitiria que os moradores do Mississippi com uma das 22 condições médicas comprassem cannabis a partir de agosto de 2021.³⁵ No entanto, a Iniciativa 65 enfrentou desafios legais, pois os legisladores questionaram se a iniciativa favorece injustamente a indústria da cannabis. Em 14 de abril de 2021, a Suprema Corte do Mississippi ouviu uma contestação sobre a constitucionalidade da Iniciativa 65.³⁶ Espera-se que uma decisão seja proferida em maio de 2021. Independentemente desse resultado legal, é improvável que o programa de cannabis do Mississippi comece até o prazo proposto de agosto de 2021.

CONCLUSÃO

Embora a cannabis ainda seja ilegal em nível federal, mais de 2/3 da população dos EUA vive em um estado onde uma forma legal de cannabis está disponível para compra, e quase 70% dos americanos apoiam a legalização total.³⁷ Acreditamos que os esforços recentes de legalização são indicativos de uma legalização estadual mais ampla que pode acelerar o cronograma para uma possível legalização federal. O crescimento contínuo dos mercados de cannabis existentes, e a introdução de novos, devem dar às empresas de cannabis existentes a oportunidade de escalar e otimizar suas operações, preparando o setor para se beneficiar de qualquer progresso adicional.